大家好，我是水皮。欢迎来到ESG客厅。今天我们来谈谈 姚振华落到这一步，到底该怪谁？

姚振华可以说是2015年“宝万之争”名副其实的主角，一战成名，虽然“野蛮人”的标签并不好听，但在某种程度上，它也是力量的象征。

多么美丽，多么高调，多么辉煌，现在多么孤独，多么低调，多么悲惨！

那一年有多美，多高调，多辉煌，现在有多孤独，多低调，多悲惨！问题在哪里？我想，还是出于膨胀！

姚振华人生巅峰

最初的宝能是要风得风，要雨得雨，一帆风顺，尤其是掌握了前海人寿之后，用前海人寿万能险的资金四面出击。

宝能除了通过巨盛华加杠杆收购万科外，还围猎了华侨城、合肥百货、南玻A、数十家上市公司，如中聚高新、韶能集团等。后来盯上了格力电器，却遭到了董大姐的强烈反击，从此运气逆转！

值得一提的是，尽管宝能在万科和格力的投资最终失败了。但事实上，他赚了钱，因为宝能的自有资金只有60多亿元，那么他在万科套现了多少呢？是650亿元左右。

换句话说，他在万科赚了10倍！如果我们说的是，如果姚振华停下来，万科的利润落袋为安，那么我们应该说生活已经达到了顶峰，但我们也知道世界上没有如果，因为膨胀是一种疾病，是一种无法治愈的疾病。

投入500亿造车

从万科退出后，姚振华把目光投向了新能源汽车。据说这个判断没有问题，于是他花了66.3亿元在2017年收购了观致51%的股权，两年后又增加了15.6亿元。将整个观致车收入囊下。

观致汽车原本是一个小品牌，由奇瑞和以色列的一家公司共同打造。它在中国是一个利基公司。原来，它的生意一般。出乎意料的是，在宝能拿走它之后，它非常激进！

观致汽车原本是一个小品牌，由奇瑞和以色列的一家公司共同打造。它在中国是一个利基公司。原来，它的生意一般。出乎意料的是，在宝能拿走它之后，它非常激进！

到2021年，宝能在造车上投入了500多亿元，相当一部分投资于观致。不幸的是，观致汽车并没有扩大其市场份额。

相反，它非常萎缩，几乎退出了To C的市场。因为它已经成为宝能共享汽车的主要供应商，也就是说，自产自销。观致汽车生产后，给了宝能自己的公司，自己的公司以此为经营。

说白了，这种模式是一种自我“输血”模式。这种模式在宝能集团造血功能强的时候应该是有效的。但如果宝能自己入不敷出，这种模式肯定会崩溃。

当然，我们现在也不能说宝能造车一无所获。

圈地超过1.1万亩

自2017年以来，他一直打着新能源汽车的旗号在全国各地建设工业园区。同时，他还要求地方政府提供住房配套指标。他的新能源汽车计划内外330万辆，在广州、西安、杭州、昆明都赢得了工业园区。

没有这个概念，330万辆车意味着什么？

没有比较，每个人都没有这个概念。330万辆车意味着什么？这个布局一般不大，但是挺大的！大到什么程度？基本上是不可能的！

因为我们知道中国的汽车销量每年只有2600万辆，到去年为止，新能源汽车的比例迅速上升，也就是说，约占26%。让我们计算一下500万辆或600万辆，宝能一家。如果加上恒大，这个游戏有多大？

因此，国家发改委早早开始调查这两家公司在全国各地的布局。

简单地说，如果这种布局是真实的，那么，我们知道宝能自己的能力，根本不能完成，市场不能给他这么大，这被称为道德不匹配。假的话，那就更有意思了，说明心术不正，印证市场的那句话就是“以车圈地”。

因此，宝能走到这一步，一方面是因为自己的膨胀，另一方面也是因为情况的错误判断，低估了地方政府的能力，最终把自己送进了困境。在陷入困境的同时，自己控制的前海人寿和南玻a、中聚高新和韶能集团也脱离了他的控制。

这应该是那句话“看着他起高楼，看着他倒塌”。所以姚振华不能怪别人落到这一步，只能怪自己！