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LPR连续7月未变 专家:短期内降息的必要性不高

  每经记者 肖世清 每经编辑 马子卿

  3月,LPR继续“按兵不动”。3月20日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率(LPR)一年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%,均与上期一致。

  本月15日,央行MLF运营利率仍保持2.75%,LPR由MLF利率和报价银行在此基础上加分组成。当时,一些分析人士表示,LPR本月可能保持不变。

  此外,央行本月17日宣布全面降准0.25个百分点,以保持银行体系合理充足的流动性。有专家表示,这意味着短期内降息的可能性降低。

  3月,LPR继续保持不变

  3月,一年期及五年期以上的LPR继续保持不变。记者注意到,LPR在2022年8月下跌后,连续7个月保持不变。

  民生银行首席经济学家温斌表示,分析LPR未调整的原因,主要与MLF等政策利率保持不变、市场利率快速上升导致银行负债成本大幅上升、银行净息差进一步压力等因素有关,LPR报价没有相应的降低基础和空间。

  温斌还指出,自年初以来,市场利率迅速上升,银行负债成本上升,LPR增加点下降有限。央行降低存款准备金率的加速实施也旨在缓解银行负债端的压力,但存款准备金率下调幅度较小,节省的资本成本相对有限,不足以促进LPR的下调。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,3月份MLF利率保持不变。MLF利率是LPR利率锚。从历史经验来看,MLF利率与LPR高度同步,市场预计LPR利率将保持稳定;

  二是实体经济信贷需求回升。金融数据显示,1、2月,国内信贷超出预期,居民贷款逐渐恢复,企业中长期贷款保持强劲,反映了国内稳步恢复,居民和企业信心恢复,推动信贷需求恢复,反映了当前信贷市场利率处于合理范围;

  三是部分银行息差压力大。近年来,为了应对宏观经济的下行压力,银行金融部门加大了对反周期的支持力度,继续为实体经济盈利,与实体经济“渡过难关”部分银行部门下调“加点”意愿不足;

  四是LPR5年以上LPR“按兵不动”。自国内稳定房地产市场政策实施以来,国内房地产市场呈现稳定和复苏的趋势;释放国内房地产监管,继续根据城市实施政策,准确监管,稳定房地产市场预期。自国内稳定房地产市场政策实施以来,国内房地产市场呈现稳定和复苏的趋势;释放国内房地产监管,继续根据城市实施政策,准确监管,稳定房地产市场预期。

  下一步LPR将如何“走”?

  展望下一阶段的利率趋势和货币政策监管方向,温斌指出,在企业融资意愿增强、房地产底部稳定的情况下,短期内降息和降低LPR的必要性并不高。

  “随后LPR的下调仍取决于MLF利率下调和银行负债端成本节约的累积效应;央行认为,目前的实际利率水平相对合适,短期内继续引导LPR下降的空间相对有限。但政策引导方向仍然是通过差异化的“定向降息”来刺激房地产等需求,支持实体经济的重要领域和薄弱环节。”温彬称。

  周茂华认为,LPR下调一般需要满足实体融资需求疲软、银行负债成本稳步下降(净息差压力)、MLF政策利率下调、房地产复苏等条件。短期来看,国内经济复苏、房地产稳定复苏、部分银行息差压力、MLF稳定等,LPR调整门槛相对较高。

  周茂华继续指出,从国内价格温和可控、政策空间充足、银行整体利润表现良好、资产质量稳定等方面来看,LPR仍有调整空间。但未来的调整需要根据宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力的总体情况来确定。

  近日,央行全面降低存款准备金率,降低银行负债成本。周茂华认为,引导银行金融机构充分利用存款利率市场化调整机制,进一步挖掘LPR改革潜力,拓宽实体经济利润空间,有效减少实体经济薄弱环节,重点支持新兴领域,加快消费和内需动能恢复。

【编辑:刘阳禾】

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